Cautela de los inversores ante el momento de las acciones del Banco Santander

Las acciones del Banco Santander no pasan por su mejor momento en cuanto a precio. Son muchos los inversores que ven una oportunidad de comprar acciones ahora que los precios están realmente bajos con la idea de que se pueda repetir la historia de 2009 (comienzo de la crisis en España) o 2012. En ambos casos, los precios tocaron suelo (en torno a los cuatro euros por acción) para acabar subiendo en poco tiempo en lo que resultó ser una magnífica inversión para muchos. Pero, ¿se repetirá también esta vez dicha historia? Veamos argumentos optimistas, pero también argumentos que nos deben hacer obrar con un poco de cautela en todo esto.

Si analizamos los datos macroeconómicos y de análisis fundamental, es muy tentador comprar acciones del Santander en esta coyuntura bajista. Tenemos al Banco Central Europeo (BCE) respaldando al sistema financiero europeo con su política de tipos de interés cero. Los precios actuales del petróleo siguen suponiendo una inyección vital para la economía española. El turismo que llega a nuestro país sigue arrojando datos de crecimiento histórico. Y el propio Banco Santander sigue ganando dinero cada año, con un beneficio neto atribuido en 2015 de casi 6.000 millones de euros (un 2,6% más que el año anterior). Es pues en principio realmente atractivo comprar acciones de la entidad presidida por Ana Botín.

Sin embargo, no es oro todo lo que reluce en esta historia. Y el sentido común nos invita a actuar con un poco de cautela al respecto. En cuanto a la economía española, no olvidemos el actual momento de incertidumbre (a pesar de los datos de crecimiento en 2015 y las previsiones para este 2016) producto de la inacción para formar gobierno tras las últimas elecciones, la provisionalidad de la situación actual y la falta de garantías que conlleva hacia los inversores internacionales y, sobre todo, el no saber todavía qué gobierno (y qué políticas económicas seguirá) acabaremos teniendo.

Además, en un plano global, sigue siendo evidente el riesgo de recesión a nivel mundial por factores tan importantes como el enfriamiento de la economía china y los efectos del cambio de modelo económico en el gigante asiático, o las políticas de subida de tipos de interés en Estados Unidos. Importante también recordar la fuerte exposición del Banco Santander a Brasil (donde está realmente involucrado), dada la crisis y los ajustes del gigante sudamericano. En este contexto general de ralentización económica, los reguladores siguen animando a la posible fusión de entidades bancarias tanto en España como en el resto de Europa.

También subyace en el caso del Santander el que haya realizado constantes ampliaciones de capital durante años. Algo que se traduce en menor reparto de beneficios para sus accionistas cada año. Y no sería de extrañar que necesitara nuevas ampliaciones de capital en un futuro próximo. En fin, invertir en acciones de Banco Santander puede parecer ahora mismo una magnífica idea. Sin embargo, y teniendo en consideración todo lo aquí expuesto, habrá que optar por la cautela y esperar acontecimientos antes de precipitarnos a comprar con el incentivo de los bajos precios de sus acciones.

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